Por Constanza Morales H.
La actividad económica en Brasil se contrajo por primera vez desde principios de 2009 durante el tercer trimestre a medida que un descenso en la inversión y un débil desempeño de las fábricas borraron el frágil crecimiento registrado anteriormente.
El Instituto Brasileño de GeografÃa y EstadÃsticas (IBGE) informó ayer que el Producto Interno Bruto (PIB) se redujo 0,5% entre julio y septiembre respecto del trimestre anterior. Los analistas esperaban una caÃda de entre 0,2% y 0,3%. Respecto del mismo perÃodo un año antes, la economÃa creció 2,2%, por debajo de las estimaciones de los economistas encuestados por Bloomberg de 2,4%.
La inversión del sector privado retrocedió 2,2%, ya que los altos costos y la baja confianza empresarial desalentaron el gasto de capital.
Según Luciano Rostagno, estratega jefe de Banco Mizuho do Brasil, el declive revela que el gobierno estimuló artificialmente la economÃa y el impacto no fue duradero.
La administración de Dilma Rousseff “esperaba que al darles estÃmulos a sectores especÃficos la positiva confianza se extenderÃaâ€, declaró a Bloomberg. “Claramente se puede ver que eso no ocurrióâ€, agregó.
La mayor caÃda en producción provino del rubro agrÃcola, que se encogió 3,5% tras el término de una gran cosecha.
En tanto, el sector manufacturero evidenció problemas para competir con las firmas extranjeras y más lÃneas de ensamblaje dejaron de funcionar porque algunas exenciones tributarias comenzaron a expirar. La producción industrial sólo aumentó 0,1%.
Incluso los servicios, que enfrentan menor competencia foránea, sólo se expandieron 0,1%.
Inflación impacta al consumo

El menor dinamismo de la sexta economÃa del mundo se da en medio de una alta inflación, que a mediados de noviembre se aceleró a 5,78%. La meta oficial es de 4,5% con un margen de dos puntos.
Es probable que la variación de los precios haya contenido el consumo de los hogares, que anotó un alza de 1%, tasa menor a la exhibida entre abril y junio.
Las ventas de retail se han desacelerado fuertemente en lo que va de 2013, con un crecimiento año sobre año que es casi la mitad del ritmo del año pasado. De hecho, el consumo de cerveza y las compras de vehÃculos están disminuyendo por primera vez en una década.
“El consumo de los hogares ya está en un nivel muy alto y no puede crecer más rápidoâ€, comentó a Bloomberg André Perfeito, economista jefe de Gradual Investimentos. “El crédito se está volviendo caro para las familias. No podemos controlar la inflación y al mismo tiempo tener crecimiento. TodavÃa no hemos creado esa magia en Brasilâ€, añadió.
Recorte en proyecciones

El crecimiento por debajo de las expectativas ha provocado que los analistas rebajen sus pronósticos para este año y el próximo.
“El cuarto trimestre comenzó débil y el crecimiento este año deberÃa ser más cercano a 2,2% o 2,3% en vez de 2,5% que habÃamos previsto antesâ€, aseguró a Reuters Flavio Serrano, economista de Espirito Santo Investment Bank. “No fuimos capaces de expandirnos a pesar de varias medidas de estÃmulo económico… debido a un desequilibrio macroeconómico con poca producción y un montón de consumoâ€, acotó.
Una visión similar tiene David Rees. El economista de Capital Economics afirmó en un informe que el PIB se mantendrá débil por un “perÃodo prolongado†a medida que la economÃa alcanza los lÃmites de su modelo de crecimiento liderado por el consumo, los apoyos externos parecen debilitarse y las condiciones económicas para respaldar un auge en la inversión no se desarrollan.
El analista estima que Brasil “tendrá dificultades para crecer más de 2,2%†en 2013 y 2014.
Por su parte, el ministro de Hacienda, Guido Mantega, manifestó ayer que el paÃs está en un camino de expansión gradual y “es perfectamente posible alcanzar un alza de 2,5% este añoâ€.
PolÃtica monetaria más flexible

La autoridad sostuvo que las subidas en las tasas de interés han afectado el desempeño de este año.
La semana pasada, el banco central elevó por sexta vez consecutiva la tasa Selic, ubicándola en 10%. Desde abril, el tipo ha visto un incremento de 275 puntos base.
Enestor dos Santos, economista principal para mercados emergentes de BBVA Research, cree que estos datos alivian la presión para que el ente siga aumentando la tasa.
“El banco central se preocupa del crecimiento y estas cifras muy negativas deberÃan afectar sus decisionesâ€, expresó a Bloomberg. Dos Santos prevé un sesgo hacia la flexibilización.
Revisan PIB de 2012 y primer semestre
Además de publicar el PIB del tercer trimestre, el Instituto Brasileño de GeografÃa y EstadÃsticas (IBGE) corrigió el crecimiento del año pasado. La agencia habÃa informado que la economÃa se habÃa expandido 0,9%, pero ahora estima que se aceleró 1%. La revisión se debió en parte a un cambio en la manera en que el IBGE calcula el crecimiento de los servicios.
Las cifras del primer y del segundo trimestre también fueron corregidas. El PIB se mantuvo plano entre enero y marzo (originalmente se habÃa calculado un alza de 0,6%) y aumentó 1,8% en el segundo trimestre (inicialmente era una avance de 1,5%).
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Publicado originalmente en Diario Financiero (Chile), el 4 de diciembre de 2013